Par : Kemo Kanyi
L’économiste Dr. Foday Joof a déclaré que l’inflation en Gambie est enracinée dans des déficiences structurelles profondes, rendant ainsi inefficaces les outils de politique monétaire pour y remédier.
« Contrairement aux économies avancées où l’inflation est souvent causée par un excès d’offre monétaire, l’inflation en Gambie est ancrée dans des déficiences structurelles plus profondes. Par conséquent, les outils de politique monétaire comme la hausse des taux d’intérêt sont largement inefficaces pour résoudre ce problème », a-t-il ajouté.
Dr. Joof, économiste spécialisé en ressources et finance durable, a admis que l’inflation reste une préoccupation persistante pour de nombreuses économies, y compris la Gambie. Il a souligné que la Banque centrale de Gambie (CBG) a mis en place diverses mesures, notamment des ajustements des taux d’intérêt pour contenir les pressions inflationnistes. Cependant, malgré ces efforts, l’inflation demeure « obstinément » élevée.
« L’inflation et l’offre monétaire ont suivi des tendances divergentes, l’inflation continuant d’augmenter même lors des périodes de faible croissance monétaire. Cela suggère que l’inflation en Gambie est causée par des facteurs autres que l’offre monétaire. Les tendances inflationnistes augmentent même lorsque le taux directeur (MPR) reste relativement élevé, ce qui indique que des facteurs externes et du côté de l’offre, plutôt que des conditions de liquidité intérieure, sont à l’origine de la hausse des prix », a-t-il expliqué lors d’une interview exclusive avec The Voice.
Il a poursuivi en expliquant que la dissociation entre l’inflation et la politique monétaire renforce l’argument selon lequel des réformes structurelles sont nécessaires pour lutter contre les pressions inflationnistes persistantes. Il a ajouté que, malgré des fluctuations significatives des taux directeurs et des taux des bons du Trésor, l’inflation ne réagit pas de manière proportionnelle, ce qui indique que les ajustements des taux d’intérêt ont un impact limité sur la stabilité des prix.
« Les taux des bons du Trésor ne réagissent pas efficacement aux changements du taux directeur, ce qui suggère des mécanismes de transmission monétaire faibles. L’absence de synchronisation entre le taux directeur et les rendements des bons du Trésor met en évidence des inefficacités dans le système financier, limitant ainsi l’efficacité de la politique des taux d’intérêt pour contrôler l’inflation », a souligné le spécialiste en finance durable.
La forte dépendance de la Gambie aux importations
Dr. Joof a affirmé que la Gambie dépend fortement des importations pour ses biens essentiels, notamment les denrées alimentaires, le carburant et les matières premières.
« Cette dépendance signifie que les perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales, les fluctuations des taux de change et les chocs des prix extérieurs ont un impact direct sur les prix domestiques. Lorsque les prix du carburant augmentent à l’échelle mondiale ou lorsque le dalasi se déprécie par rapport aux principales devises, le coût des importations s’envole, entraînant une hausse de l’inflation. Aucun ajustement des taux d’intérêt ne peut résoudre ce problème fondamental », a-t-il expliqué.
Il a déploré que l’agriculture, qui représente une part importante de l’économie gambienne, souffre d’une faible productivité due à des infrastructures inadéquates, des techniques agricoles obsolètes et une vulnérabilité aux chocs climatiques. Selon lui, la capacité limitée de production nationale oblige le pays à dépendre des importations, rendant ainsi les prix vulnérables aux influences extérieures.
« Sans aborder ces contraintes structurelles, l’inflation continuera de persister, quelle que soit l’intervention de la politique monétaire. La volatilité du taux de change rend la monnaie du pays hautement sensible aux chocs extérieurs, aux rigidités structurelles du marché du travail, ainsi qu’aux défis liés aux chaînes d’approvisionnement et à la logistique », a ajouté Dr. Joof
Il a recommandé que, compte tenu de la nature structurelle de l’inflation en Gambie, les solutions politiques doivent aller au-delà des mesures monétaires. Il a ainsi proposé certaines réformes structurelles, notamment la diversification de l’économie, le renforcement de la production nationale, la stabilisation du taux de change, l’amélioration des infrastructures et l’adoption de stratégies d’adaptation au climat. Il a souligné que la banque centrale devrait utiliser la politique monétaire principalement comme un outil de signalisation plutôt qu’un mécanisme direct de lutte contre l’inflation.
